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《日本經濟新聞》報道稱，隨著日產汽車前會長卡洛斯·戈恩因有價證券報告書的虛假記載嫌疑而被逮捕，日產和雷諾的資本關系調整將成為焦點。關鍵在于兩家公司建立聯盟時敲定的協議文件。日產內部要求建立平等關系的呼聲加強，另一方面雷諾則希望維持支配地位。考慮到時隔20年的資本關系調整的攻防將拉開序幕。

包括戈恩和同樣被逮捕的前代表董事凱利(Greg Kelly)在內，日產現在有9名董事。在戈恩和凱利經過臨時股東大會等被解職之后，來自雷諾的董事僅剩下2人。

在日產和雷諾簽署的《重組聯盟主協議(RAMA)》中，有條款寫明“雷諾派遣的董事人數應比日產少1人”。有分析稱雷諾今后將要求增加董事，但根據協定，日產方面掌握多數席位的格局預計將持續下去。

另一方面，關于出資比例，雷諾的支配地位不會改變。雷諾向日產出資43.4%，擁有表決權，但日產對雷諾的出資比例僅為15%，沒有表決權。

在日產內部有意見認為，“扭曲的資本關系招致了前會長戈恩的獨裁”。今后的焦點在于資本關系的調整能否具體落實，有觀點認為重組聯盟主協議的存在成為關鍵。

此前，日產未經雷諾同意不能買賣雷諾股票。但在2015年，試圖提高對雷諾經營影響力的法國政府與雷諾日產聯盟產生對立。以戈恩為代表，反對法國政府動向的兩家公司修改了重組聯盟主協議條款。

具體來說，加入了一項修改，即在日產認為在經營方面受到干擾時可自行決定增持雷諾股票。如果日產把對雷諾的出資比例提高至25%以上，根據日本的《公司法》，雷諾持有的日產的表決權將失效，日產可以保持經營的獨立性。

日產社長西川廣人當時針對這項權利表示，“雖然最好不要使用，但構成(對法國政府干預的)威懾力”。

修改協議是根據想抑制法國政府影響力的戈恩的意向進行的，現在戈恩已經被解職，協議很可能成為日產牽制法國政府的“傳家寶刀”。

今后，可以設想的走向如下。即使秉承法國政府意向的雷諾要求增加董事成員，日產仍以協議為武器維持多數席位。在此基礎上，日產暗示增持雷諾股票這一王牌，同時為構建平等的資本關系而推進談判。

到2019年，日產和雷諾的資本合作將迎來20年。以戈恩被捕為轉折點，圍繞“平等”和“支配”的斗爭將全面啟動。