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上周市場情況綜述

產地方面，假期及節后略有回落。山西區域長協發運為主，市場交投有限；陜西部分煤礦依舊停產，但需求支撐不佳；內蒙產量月初有所恢復，多數煤礦出貨表現偏弱。供應端總體仍相對充足，新疆、云貴、黑龍江等地產量也居于高位。需求端上周受假期影響日耗明顯走弱，PMI走弱預示經濟活動趨緩，工業用電整體增幅有限，居民用電仍處淡季。非電方面，甲醇復產裝置較多，化工耗煤上周表現較好，水泥需求一般。目前各環節庫存較為充足，下游補庫意愿不足。汽運方面，運力相對寬松，運費維持低位；鐵運方面，大秦線春季檢修于5日結束，呼局請車積極性不高。

港口方面，假期及節后相對平穩，市場交投有限。五一期間沿海日耗降幅超過往年同期，終端庫存回升較快，削弱下游采購動力。貿易商看法較為分化，市場暫時僵持。北港調出階段性受到封航影響，上周北港庫存變化不大，但運費明顯回落，顯示市場需求疲弱。南方及江內區域庫存仍處高位，并小幅增加。水電去年同期基數較高，今年水位偏低，西南降水將有所改善但短期影響有限。

本周市場走勢判斷

本周產地市場預計穩中偏弱，關注日耗情況。目前主產地安檢力度有所增強，個別煤礦停產整頓，整體供應仍將較為充足。國家礦山安全監察局近期對內蒙古32處存在重大隱患問題的核增產能露天煤礦已責令停止生產。據了解名單中相當一部分煤礦在2月新井煤業礦難事故后已停產整頓，且以肥煤等煉焦煤資源為主，對動煤供應影響相對有限。需求端近期火電機組部分檢修恢復，電力需求淡季回落幅度一般，同比保持增長，第三產業受五一假期影響較為活躍，清潔能源替代有限。非電需求中化工春季檢修陸續結束耗煤有所好轉，但采購積極性一般，水泥價格回升后期采購或有所增強。目前整體供需仍相對寬松，五月上旬受冷空氣影響南方氣溫回升受阻，下游采購短時或跟進有限，各環節庫存偏高，價格上行動力不足。預計本周產地價格穩中偏弱。

本周港口市場預計穩中偏弱，關注北港庫存情況。目前北港庫存高位去化程度有限，大秦線恢復后庫存已快速回升，或成為市場下行新的動力。終端方面被動累庫較為明顯，長協供應較為充分，日耗短時難有亮點，市場煤采購有限。近期北港錨地船舶、預到船舶數量均處低位，沿海運費快速回落，佐證了需求的低迷。港口及終端庫存普遍偏高背景下，若無夏季超預期高溫或水電持續出力不足，較難改變目前供需寬松局面。本周南方區域降水充足、西南高溫也將緩解，水電出力或逐步好轉。進口方面，短期到港仍然較多，且高卡煤比例增加，預計中國進口總體仍將維持較高水平，對沿海市場壓力或進一步體現。此外印度及東南亞夏季需求也值得關注。（作者：書豪）