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上周以來，在剛性采購需求明顯恢復和短期大幅下跌后的投機需求帶動下，煤炭市場情緒面持續好轉，價格迎來全面上行。

產地方面，庫存壓力減小，價格止跌探漲。前期價格快速下跌，市場采購需求幾乎凍結，煤礦銷售不暢下坑口庫存壓力較大，導致部分煤礦處于半生產狀態，一些原計劃復工的煤礦也不斷推遲時間。據CCTD監測，截至2月上半月，榆林地區中小型民營煤礦開工數量占比在50%左右，處于較低水平。本周以來，隨著工業企業開工率持續提升和貿易商抄底囤煤需求釋放，煤礦去庫壓力明顯減小，市場一掃前期頹勢，價格止跌探漲。

(資料圖)

港口方面，需求持續釋放，價格穩中有漲。當前港口庫存依然高企，但是多為不能自由流通的長協資源，在產地集港發運價格倒掛以及港口堆存緊張下，市場煤供給存在結構性偏緊的問題。而在經濟持續恢復下，終端的購煤意愿在持續提升，環渤海主要港口錨地拉煤船舶數已經從2月8日的63艘增加至目前的100艘以上，隨著采購需求陸續釋放，市場煤供給彈性略顯不足，少量的剛性需求就能使得市場情緒得到明顯提振。

短期來看，煤炭供應和需求均有望增加，但是在產地安監趨緊、消費預期偏好、來水偏枯等因素的影響下，需求表現或好于供給。

產地市場供給偏謹慎

隨著市場預期改善，煤礦生產意愿也在提升，但是“兩會”臨近下安監又再趨緊，因此整體供應仍將偏謹慎。據了解，為提高煤礦安全監管能力和企業安全管理水平，陜西省相關部門已經開始加大對重點縣（市、區）、重點企業的督導檢查力度。

煤炭消費預期偏積極

一方面近期政策面暖風頻吹，特別是“兩會”對經濟基本面有明顯的利好支撐，且短期無法證偽。另一方面，隨著原材料價格回落和產品提價，鋼材、水泥、煤化工等行業的利潤有所修復，企業增加生產的意愿在提升，剛性消費也將增加。

在煤炭消費預期偏積極下，近期市場詢價需求較前期明顯活躍，反映到海運費上看，截至2月21日，中國沿海煤炭運價綜合指數已經漲至702.62點，較2月14日的低點增長25.3%。

主要流域或處于枯水年

今年以來，長江上游地區降雨量較往年明顯偏少，水電發力受到抑制，截至2月16日，三峽水庫日均出庫量同比下降9.6%。目前，因為降水偏少、水力發電量增量有限，我國第二水電大省云南已經要求部分高耗能企業進行減產。另據氣象機構研判，預計2023年云貴川不少地區的降水總量將較正常偏少，干旱和洪澇災害較上年將偏重發生，各地抗旱面臨嚴峻形勢。

綜合來看，當前煤炭市場供需面正在改善，利多市場的因素逐漸占據上風,若后期實際需求情況超出預期，不排除出現需求與情緒共振行情。（作者：弘墨）