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為全面呈現國內產業升級趨勢，更好地服務投資者深刻理解公司行業基本面，上海證券交易所與第一財經聯合推出“與高質量發展同行”《行業大咖云講堂》系列節目。貫穿2021年全年，與頭部券商的資深行業首席分析師一同，系統梳理投資研究框架，踐行價值投資理念。

本期節目邀請的是興業證券軍工機械行業首席分析師石康。軍工行業與共和國同歲，但軍工板塊的歷史卻非常短暫。2007年以前，A股軍工板塊并不存在，軍工集團控制的上市公司主業基本為集團下屬的軍轉民業務。過去5年是軍工板塊投資主線從主題投資、次新板塊階段走向價值成長的浴火重生階段，那么，未來5年的重點方向會是什么呢？

以下為此次課程的核心觀點：

1.國防費的對比和分析

與世界主要國家相比，我國國防費占國內生產總值和財政支出的比重、人均國防費偏低。未來，中國國防開支將與國家經濟發展水平相協調，繼續保持適度穩定增長。

2.國防科技工業體系

完備的國防工業體系是研發先進武器裝備的基礎。我國國防工業體系健全，涵蓋航空、航天、艦船、兵器、電子、核等六大領域，產業鏈貫穿從上游的材料、元器件、設備到武器系統。而我國的國防科技工業仍處在改革中，軍民融合則是改革中的重點。

3.軍工板塊梳理

根據梳理結果，A股軍工板塊中央企軍工集團上市公司合計超85家、地方軍工集團上市公司超12家、民參軍上市公司達70多家。從細分領域來看，“十四五”期間裝備需求將有序展開。