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盡管周五公布的就業(yè)報(bào)告弱于預(yù)期，但周期性股票似乎是股市的理想歸宿。

美國(guó)5月份增加了55.9萬(wàn)個(gè)工作崗位，低于預(yù)期的671,000個(gè)，而4月份的數(shù)據(jù)則更加令人失望。投資者仍然普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，但許多人認(rèn)為新的擴(kuò)張已經(jīng)開(kāi)始成熟。

這將意味著周期性股票，也就是那些對(duì)經(jīng)濟(jì)最敏感的股票將失去光彩。波動(dòng)較小且在許多情況下較少依賴強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)條件來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)股票可能很快就會(huì)受到青睞。畢竟，周期性股票的表現(xiàn)已經(jīng)令人印象深刻：追蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)中的銀行、工業(yè)和非必需消費(fèi)品股票的交易所交易基金今年迄今都上漲了20% 以上。

即便如此，基于其潛在的盈利能力和價(jià)格，真正的周期性股票看起來(lái)已經(jīng)準(zhǔn)備好獲得更出色的表現(xiàn)。 根據(jù) Evercore 的數(shù)據(jù)，被認(rèn)為具有周期性的標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)股票明年的每股收益增長(zhǎng)預(yù)測(cè) 比該指數(shù)中所謂的防御性股票高 15 個(gè)百分點(diǎn)。防御性公司的收益在任何經(jīng)濟(jì)環(huán)境下都趨于穩(wěn)定。

但是，只有在價(jià)格合適的情況下，收益增長(zhǎng)才能顯著提高周期性指數(shù)。周期性股票的平均市盈率比防御性股票低約 2 個(gè)百分點(diǎn)。這種差異與長(zhǎng)期中位數(shù)一致。

Evercore投資策略研究主管丹尼斯•德布斯謝爾(Dennis DeBusschere)寫道:“基本前景有利于周期性因素。”

具體而言，工業(yè)、金融和非必需消費(fèi)品的利潤(rùn)前景最為光明。根據(jù) Evercore 的數(shù)據(jù)，在未來(lái)三年內(nèi)，它們有望分別實(shí)現(xiàn) 191%、51% 和 141% 的累積每股收益增長(zhǎng)。需要注意的是，明年最強(qiáng)勁的增長(zhǎng)已經(jīng)反映在它們的價(jià)格中。

由于這些收益流的倍數(shù)并不便宜，投資者需要看到利潤(rùn)結(jié)果繼續(xù)符合預(yù)期，才能使股票繼續(xù)保持領(lǐng)先。這看起來(lái)是可以實(shí)現(xiàn)的。未來(lái)幾年的利潤(rùn)之路無(wú)疑是強(qiáng)勁的。

沒(méi)有人知道股票是否準(zhǔn)備從接近歷史高位暴跌，但有一個(gè)強(qiáng)有力的論據(jù)認(rèn)為，周期性股票可以在一段時(shí)間內(nèi)保持相對(duì)于大盤的良好表現(xiàn)。