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重視環保行業“賣鏟子”的投資機會。如果說電新、電子等行業是在“挖金子”，那么上述行業提供配套服務和設備的環保公司，就相當于“賣鏟子”。建議關注為電新、電子等行業提供配套服務和設備的環保公司投資機會，主要包括鹽湖提鋰膜技術公司及泛電子煙氣治理公司。

膜材料進口替代加速，膜法鹽湖提鋰技術落地。1)膜分離法有望成為國內鹽湖提鋰的重要技術路線之一。①我國鹽湖鹵水鋰資源鎂鋰比高，雜質多，膜分離技術是適應國內鹽湖提鋰的重要技術路線之一。②膜分離工藝具有鎂鋰分離效果優秀，回收率較高，工藝流程短，生產周期短，環保成本低的優點。③膜法工藝局限性主要是膜長期依賴進口，存在膜使用壽命較短，維護成本高，能耗較大等缺陷，但是伴隨國內技術替代率逐漸提升，鋰提純成本有望出現明顯下降，帶動膜法成為鹽湖提鋰的重要技術路線之一。2)膜材料進口替代比例提升，推動膜法鹽湖提鋰技術成熟、成本下降，具備膜分離核心技術的龍頭公司迎來新的發展機遇。

泛半導體廢氣治理行業維持高景氣，進口替代加速。1)電子行業廢氣的主體是VOCs，同時廢氣中還混合了HCl、氨、HF等危險污染物，分離和處理難度比較大。2)工藝廢氣治理系統及設備是泛半導體生產工藝不可分割的組成部分。3)泛半導體行業產能擴張與技術迭代帶動廢氣治理市場快速增長。4)競爭格局方面，國際供應商占據重要地位。近年來國內大型供應商迅速發展，成本優勢明顯，行業進口替代加速，相關工藝廢氣治理設備龍頭隨之受益，市占率有望進一步提升。

投資建議：建議關注為電新、電子等行業提供配套服務和設備的環保公司投資機會，主要包括鹽湖提鋰膜技術公司及泛電子煙氣治理公司。1)膜法鹽湖提鋰：鹽湖提鋰膜材料進口替代加速，具備膜分離核心技術的龍頭公司迎來新的發展機遇。推薦南方匯通，久吾高科、三達膜、津膜科技等為受益標的。2)泛電子廢氣治理：電子行業工藝廢氣分離和處理難度比較大，市場長期被進口品牌占據。國內品牌憑借性價比優勢正在逐步拓展市場。推薦盛劍環境，仕凈科技等為受益標的。

風險提示：鋰需求低于預期、項目進度低于預期、泛半導體行業投資波動、客戶集中度高、原材料價格波動等。