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2月26日消息，一股由期權引發的購買狂潮似乎在周四推動游戲驛站和其他“WSB概念”股飆升。但與上個月令市場不安的波動不同，目前并不清楚個人投資者是否是主要驅動因素。

然而，主要的機制似乎基本相同。

股票和期權分析及社交平臺BlackBox Stocks的首席執行官格斯特•開普勒表示，周三下午晚些時候，游戲驛站看漲期權(主要是執行價為60美元、將于本周末到期的期權)的購買數量激增。觸發了BlackBox Stocks在下午3點27分發出的警報，周四早些時候又觸發了一次警報。

該公司跟蹤期權購買活動，并關注大型機構買家。散戶投資者的協同行動也可以在經紀商(機構機構的一部分)著手完成訂單時得到體現。開普勒在接受采訪時說，最近的交易活動似乎可能既有大型專業買家，也有個人買家。

“伽馬擠壓”

看漲期權是一種金融工具，它賦予持有人權利(而非義務)，在某一特定日期以固定價格(稱為執行價格)購買標的證券。通過買入遠超高于行權價的看漲期權(執行價遠高于股票當前水平)，投資者押注股價飆升將為他們帶來可觀的利潤。

此外，在某些情況下購買期權可以創造條件，使價格以其自身為基礎反彈，這被稱為“伽馬擠壓”。當看漲期權的賣方為了對沖其頭寸，購買標的股票時就會發生這種情況。隨著股價上漲，他們需要買入更多股票來維持對沖頭寸，從而形成反饋回路。

游戲驛站的股價在周三尾盤飆升，導致交易暫停，最后以104%的漲幅收盤。近6500萬股易手，隨著收市時間的臨近，成交量大幅上升，而近期日均成交量為1470萬股。游戲驛站股價周四開盤時一度飆升85%，目前仍上漲56%接近143美元。

做空者在哪里?

游戲驛站去年年底以每股17美元的價格收盤。在1月底飆升至483美元，這是由于個人投資者在Reddit的WallStreetBets論壇上發起的一致購買努力導致了短暫的擠壓，迫使那些押注股價下跌以填補其頭寸的交易員，增加了購買狂潮。

游戲驛站股價隨后回落，上周跌破40美元。1月下旬的事件曾短暫地擾亂了金融市場，引發了調查，并帶來了額外的審查，包括一場針對在線經紀商、做市商和其他參與者的高調國會聽證會。然而，一些市場觀察人士認為，游戲驛站活動與拋售之間可能存在聯系，但并不明確。

Fundstrat Global Advisors管理合伙人兼研究主管Thomas Lee在周四的一份報告中說，游戲驛站可能仍是一些對沖基金的熱門賣空標的。這可能會導致1月下旬“逼空”事件的重演，即對沖基金出售資產以降低杠桿率，以符合“風險價值”模型。

與此同時，其他市場觀察人士質疑，是否有足夠的燃料來重復軋空。他們指出，做空興趣大幅下降，并預期剩余的空頭已得到更充分的對沖，以應對大幅波動。

經紀公司Oanda的高級市場分析師愛德華·莫亞在一份報告中指出，1月份對游戲驛站的賣空率達到140%，但此后又回落至接近30%的水平。繼上個月的交易之后，專業投資者可能也在期權到期日期附近看到了機會。

莫亞表示，"有一點很清楚，這一舉措背后的機構資金發現，期權到期是一個關鍵機會，將使市場更容易受到擾亂。對于Reddit-WallStreetBets的投資者來說，在期權到期前后，劇烈的價格波動可能會繼續加大。”