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2020年收官之際，因“30·60碳目標”備受關注的光伏產業，隨著“資本大鱷”高瓴資本的大手筆殺入，再次升溫“沸騰”!

2020年12月20日，隆基綠能科技股份有限公司(隆基股份，SH：601012)發布《關于股東擬協議轉讓股份暨股東權益變動的提示性公告》，公司股東李春安擬通過協議轉讓的方式，向高瓴資本轉讓其持有的公司股份2.26億股，占公司總股本的6.00%，每股轉讓價格為70元，總價達158.4億元。

在隆基股份過去一年氣勢如虹上漲超200%，股價達到歷史新高位之際，高瓴資本依然選擇了大手筆入場。素來以投資“穩、準、狠”著稱的高瓴資本，無懼股價高位、無懼市盈率來接盤，除去看好光伏產業與隆基的未來發展空間之外，背后有怎樣的“隱情”?

作為中國著名的風投大鱷，高瓴資本近幾年在新能源領域接連布局落子，先是新能源汽車及動力電池領域，而后是光伏產業。在隆基之前，高瓴已經對信義光能(HK：03868)、通威股份(SH：600438)等進行了投資，并下注越來越重。

如今，光伏產業硅料、硅片、電池片、組件四大領域的頭部企業高瓴資本均已染指，但從張磊一貫的打法看，其“胃口”遠比現在的要大很多。那么，高瓴資本究竟在布一個什么樣的光伏局?下一個，高瓴資本又會重金砸向誰?

高瓴看中了隆基什么?

“大方向上可以理解，但這個時機和股價位置下手有點看不懂!”

“資本大鱷”高瓴資本與光伏市值第一企業隆基股份的突然牽手，猶如一枚重磅炸彈讓整個資本市場及光伏產業炸開了鍋，但更多業內人士向華夏能源網(www.hxny.com)如此表達著心中疑問。

李春安現為隆基股份第二大股東、隆基股份董事。截止三季報末，李春安持股10.55%，與第一大股東、隆基股份總裁李振國14.44%的持股比例相差不大。李春安與李振國、李振國夫人李喜燕(持股5.15%)，為一致行動人。在2020福布斯全球億萬富豪榜，李春安以14億美元財富上榜排名第1513位。

此外，李春安與李振國及隆基股份另外兩位創始人鐘寶申、李文學同為蘭州大學校友。李春安的另外一個身份，是新三板掛牌企業連城數控(835368)的董事長。李春安和鐘寶申合計持有連城數控40.48%股份，公司主營晶體硅生長和加工設備，主要銷售客戶為隆基股份等。

根據李春安與高瓴資本于2020年12月19日簽署的《關于隆基綠能科技股份有限公司之股份轉讓協議》(簡稱“《股份轉讓協議》”)，李春安先生擬通過協議轉讓的方式，向高瓴資本轉讓 2.26億股，占隆基股份總股本的 6.00%。交易雙方一致同意，本次交易的每股轉讓價格為70 元，本次交易對價總額為158.4億元。

這樣一來，高瓴資本接手成功后，將成為隆基股份的第二大股東，登上了光伏第一市值股的大船。盡管70元/股的“船票”并不便宜，但高瓴資本基于隆基現實表現與未來潛力考慮，則更加可貴。

隆基股份光伏產品產線

從2018年起，伴隨著單晶取代多晶成為光伏市場上的主流路線，“單晶王者”隆基股份便開始了“開掛”的資本之路。A股光伏上市公司第一個1000億股、第一個2000億股、第一個3000億股的榮譽，均被隆基收入囊中。隨著市值暴增，隆基股份也成為全球光伏企業市值第一的企業!

在2020年新冠疫情爆發的困難關口，隆基股份的表現持續超預期。2020年前三季度，隆基股份實現營業總收入338.3億，同比增長49.1%;實現歸母凈利潤63.6億，同比增長82.4%。其依然是最掙錢的光伏企業，艷煞眾多同行!

并且，隆基股份在2020年12月初宣布，公司年度組件出貨量突破了20GW，成為史上第一家年度出貨量邁入20GW門檻的光伏公司，并且很有可能在今年登上“組件出貨王者”的位置。加上之前的“單晶硅片王者”，隆基占據了光伏產業兩大環節的第一，如此氣勢可謂史無前例。

強悍的盈利能力，在單晶硅片和組件環節的霸主地位，未來擴產繼續超預期增長等諸多因素疊加，讓高瓴資本認為隆基70元/股的買入價格并不貴，并有信心認為是在抄底未來。而李春安的大手筆減持，給了高瓴資本絕好的上車機會。

高瓴資本的“長期主義”哲學

由張磊在2005年創立的高瓴資本，一直是國內乃至國際投資機構的標桿，并創造了不少經典案例。

公開資料顯示，高瓴資本是一家專注于長期結構性價值投資的投資公司，經過15年的發展，現已成為亞洲地區資產管理規模最大的投資基金之一。2019年11月16日，胡潤研究院發布《2019胡潤全球獨角獸活躍投資機構百強榜》，高瓴資本排名第15位。

“做具有獨立投資視角的長期投資者”，是高瓴資本從創立之初起的定位。其投資風格吸收了以本杰明·格雷厄姆和他最有名的弟子沃倫·巴菲特為代表的價值投資理念，持續對非上市或已上市的企業進行集中投資和長期持股。

在這樣的投資方法論下，高瓴資本目前已在消費與零售、科技創新、生命健康，金融科技、企業服務、新能源制造等領域內投資了一大批國內外優秀企業，其中不乏百度、騰訊、京東、攜程、去哪兒、Airbnb、Uber、美的、格力、中通快遞、藍月亮、寧德時代等各類行業巨頭與明星企業。

以在今年12月16于香港上市的藍月亮為例：早在2010年，高瓴資本以4500萬美元投資了藍月亮的天使輪，并一路追加。在高瓴資本的加持下，藍月亮迅速走上了發展的快車道，成長為中國洗衣液銷量冠軍。藍月亮上市時，高瓴資本持有其10%股份，是最大的機構股東，投資回報超過了20倍!

“作為一名投資者，最大的樂趣之一就是幫助中國優秀的企業和企業家們充分挖掘并發揮他們的潛能。”高瓴資本創始人張磊曾這樣說。如今，高瓴資本的投資戰船已經在新能源領域鋪開，并不斷下出重注。

當前在新能源行業，最為火熱的莫過于新能源汽車與光伏。一直以獨到眼光著稱的高瓴資本，自然也不會錯過這樣的風口，并完成了初步布局：

在電動車領域，高瓴先后對蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車等造車“新勢力”進行了投資，蔚來、小鵬已經在美國實現上市。今年7月，高瓴資本耗資超100億元，以每股161元的價格認購寧德時代(SZ：300750)的定增股份6211萬股，鎖定6個月，如今公司股價已達330元，收益翻倍;9月，高瓴資本以每股72元的價格認購恩捷股份(SZ：002812)15億元定增股份，鎖定6個月，如今公司股價最高達141.99元，收益接近翻倍。

在光伏賽道，高瓴資本在今年下半年加快了布局步伐：9月份，信義光能計劃配售3.58億股，每股2.5元，占擴大后股本約5.03%。高瓴資本認購2.33億股，共計5.8億元;12月9日，通威股份宣布了近60億定增大單配售結果，高瓴資本旗下中國價值基金認購了約5億元;同月20日，高瓴資本再出手，這便是隆基股份這一大手筆。

不難看出，高瓴資本在新能源尤其是光伏賽道上，可謂是跑步入場，并不斷加大資金量，大有搶籌補票之勢。按照高瓴資本基本不做短期投機的慣常做法，華夏能源網(www.hxny.com)預計：在未來5-10年甚至更長時間，光伏新能源股都會是其投資和持有的重要標的。

光伏賽道，高瓴下一單會投誰?

“不論價格、只求最好”，是高瓴資本在近期對于新能源企業的投資做法。無論是造車新勢力還是動力電池，其選擇的都是行業龍頭企業，并且不惜重金在階段高位進入。同樣，在光伏領域，這一特點表現的更為明顯。

華夏能源網(www.hxny.com)注意到，信義光能是高瓴資本投資的第一家光伏企業。信義光能雖遠不如眾多光伏巨頭名氣大，但卻是全球最大的太陽能光伏玻璃制造商，專業從事太陽能光伏玻璃的研發、制造、銷售和售后服務。尤其是從2020年下半年起，光伏玻璃供貨緊張，價格大漲，并將在未來一段時期內繼續面臨供不應求的局面。信義光能作為光伏玻璃龍頭，未來發展想象空間巨大。

高瓴資本投資的第二家光伏企業通威股份。這家從飼料行業跨界而來的“川軍”企業，在劉漢元的帶領下，目前已經是光伏硅料和電池片的雙料冠軍!并且，通威股份還在不斷大手筆擴產。根據規劃，通威在未來三年將繼續拉大在硅料和電池片環節的領先優勢，成為行業的絕對巨頭。

本次高瓴投資的隆基股份，其身上的第一光環就更多：全球光伏企業市值第一，單晶硅片出貨量第一，組件出貨量2020年大概率登頂世界第一，光伏產業最掙錢企業等。超200億的擴產規劃以及對國際市場開拓和布局，有望確保隆基在未來一段時間內穩坐行業第一寶座，無人能撼動。

“高瓴投資非常堅決，能吸引它眼光的，一定是在行業處于領先地位、擁有核心競爭產品以及未來巨大成長空間的企業!”一位投資行業內部人士對華夏能源網(www.hxny.com)分析道。

基于上述分析，以及高瓴資本從不在一個行業淺嘗輒止的慣例，可以肯定有更多優秀光伏企業已經在高瓴資本的“射程范圍”，只不過需要等到合適的機會。

在光伏行業眾多細分環節中，均有龍頭企業把守。他們的市場表現可圈可點，完全符合高瓴資本的投資標準和哲學，這些企業很可能就是高瓴資本的下一單：

在光伏上游，保利協鑫(HK：03800)曾是硅料王者，當下與通威股份在產能上依然并駕齊驅。尤其是今年，保利協鑫在顆粒硅上大舉投入，并不斷增加產能，大有借顆粒硅翻身的勢頭。目前，保利協鑫的顆粒硅規劃產能達到了10萬噸，將在未來硅料市場中占據重要位置。

在光伏中游，上機數控(SH：603185)是國產光伏設備的龍頭企業，并在2019年啟動了單晶硅片業務，正成為單晶硅片領域的新晉強者。老牌的頭部組件企業天合光能(SH：688599)，是210技術路線的力推者，也是210組件龍頭，有望在組件領域推陳出新進擊向前;福斯特(SH：603806)是光伏膠膜領域的龍頭企業，伴隨著雙玻組件發展以及產品升級，膠膜未來市場將呈爆發式增長。

在光伏下游，陽光電源(SZ：300274)是逆變器領域的龍頭，與華為并列為光伏逆變器雙雄。其對光儲產品的布局，將為公司贏得更多未來;在電站開發上，正泰電器(SH：601877)憑借在分布式上的大力布局，已成為民營光伏電站王者。在分布式日趨火熱的平價時代，正泰電器將爆發更大潛力。

上述企業只是光伏賽道優秀代表的一部分，誰能最終得到高瓴資本的青睞，依然有待檢驗。可以肯定的是，在高瓴資本的戰船上，將會出現更多光伏企業的身影。下一個投誰?答案很可能會很快揭曉!