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外資減倉1/3、內資增倉1/3，五糧液市值破萬億機構分歧，且看誰是白酒長跑冠軍？

兩瓶酒已經各執滬深兩市牛耳，滬市市值老大是貴州茅臺，深市龍頭五糧液莫屬……

11月5日，五糧液盤中最高漲幅不過2.71%，但是卻足以將公司市值拉升至萬億元整數關口。至發稿，公司股價報于257.81元，市總市值為10004億元。

深市市值排名第二位的寧德時代，雖然近兩年漲幅同樣可觀，但是目前6100億元左右的總市值，仍然較五糧液存在不小距離，后者也就此坐穩了深市一哥的位置。

分歧：外資減倉1/3，內資增倉1/3

從年初算起，五糧液今年漲幅已經超過90%，區間漲幅位居前列。

只是，在核心財務數據、市值處于高基數的背景下，來自買方機構間的態度已經出現了一定分歧。

整體上看，外資態度轉為謹慎，內資則繼續延續此前消費股的投資慣性。

先說北向資金，持股數量高點出現在今年2月初，彼時總持股規模一度超過3.52億股，后伴隨著五糧液股價的連續走高，港資撤離態度明顯增加。

至11月4日，北向資金在五糧液的持股規模已經降至2.42億股，相當于較上述持倉高點減倉近1/3。

另一面，以基金為代表的內資機構則繼續與行業共醉。

從今年二季度開始，連續兩個季度加倉五糧液，持股數量從一季度末低點的2.8億股增至3.72億股。剛好與北向資金相反，順市加了1/3的倉位。

實際上，從基金倉位持股數據變化上也可看出，內資機構在對待白酒股的投資上也存在一定反復和轉變。

譬如2019年二季度至今年一季度，基金機構便整體處于減持狀態，直至二季度才轉為增持，這一節奏與五糧液股價走勢相輔相成，6月末開始該公司股價上漲速率明顯提升。

今年三季度，基金買入力度減弱，當期凈增持股份數量從二季度的7000萬股降至不足2000萬股。

這期間，五糧液股價走勢轉為震蕩，直至11月5日方再次創下新高。

對比內資、外資買賣規模和節奏來看，雖然二者持股規模一度相差不多，但是下半年主導行情運行的力量也已經轉移到了內資手中。

誰才是白酒股長跑冠軍？

五糧液市值雖然已破萬億，但是從今年二級市場的主攻方向來看，區域性白酒企業的股價表現要優于頭部酒企。

據統計，年初至11月4日，18只白酒股中漲幅前三甲的公司依次為金徽酒、酒鬼酒和山西汾酒，然后才是瀘州老窖、五糧液，貴州茅臺漲幅排名僅為第11位。

究其原因，一方面全國性白酒品牌近幾年漲幅過于可觀，另一方面也包括了區域性白酒企業全國化帶來業績提升的預期。

如山西汾酒今年便在長江以南市場動作頻頻，僅以今年10月為例，公司便先后在廣州、浙江兩地分別達成各自1億元規模的合作。

只是，在茅臺、五糧液等全國性品牌酒企市值不斷刷新新高的背景下，二級市場對于白酒股投資的重點能否順利切換至區域性品牌，以及今年這部分酒企漲幅超越同行的趨勢能否延續，仍充滿了不確定性。

畢竟將時間維度放長后可以看出，二級市場最為青睞的仍然是品牌溢價能力更強的茅五瀘。

先以5年周期計，白酒股漲幅排名前五位中，有山西汾酒、古井貢酒，剩余三家分別為五糧液、貴州茅臺和瀘州老窖。

再按10年周期計，漲幅前五位公司不變，同樣是上述幾家酒企，只是具體排名稍有改變，其中貴州茅臺以超過15倍的漲幅當之無愧的成為10年白酒股長跑冠軍。

其次，才是古井貢酒、山西汾酒，累計漲幅分別超過12倍和11倍，而今天市值突破萬億規模的五糧液同期漲幅不到9倍。