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隨著回歸A股進(jìn)程正式啟動，吉利汽車有望成為科創(chuàng)板“整車第一股”。6月18日，吉利控股相關(guān)負(fù)責(zé)人向北京商報(bào)記者確認(rèn)，吉利汽車將回歸A股。事實(shí)上，吉利汽車選擇此時(shí)啟動回歸A股進(jìn)程，既與國內(nèi)外融資環(huán)境的變化有關(guān)，也有自身業(yè)績壓力與資金需求的因素。從收購戴姆勒股份到700億元的新能源投資，吉利汽車近年來雖有所收獲，但外部環(huán)境承壓疊加自身“造血能力”不足，吉利汽車也承認(rèn)“2020年可能成為公司最艱難的一年”。

兩地上市

6月17日晚，港股上市公司吉利汽車發(fā)布公告稱，董事會批準(zhǔn)可能發(fā)行人民幣股份及于上海交易所科創(chuàng)板上市的初步建議。人民幣股份將為與在香港聯(lián)交所上市的本公司現(xiàn)有之普通股股份享有同等權(quán)益的普通股，每股面值相同(每股面值0.02港元)。

截至北京商報(bào)記者發(fā)稿，吉利汽車每股股價(jià)報(bào)12.6港元，上漲5.88%，總市值約1236億港元(約1130億元人民幣)。

乘用車市場信息聯(lián)席會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月吉利汽車?yán)塾?jì)銷量為40.48萬輛，市場份額為6.7%，行業(yè)排名第四位，位列自主品牌第一。

中國人民大學(xué)助理教授王鵬向北京商報(bào)記者表示，吉利汽車回歸A股恰逢其時(shí)。一方面，隨著國際形勢的變化，部分國內(nèi)企業(yè)在境外資本市場(包括中國香港的資本市場)正面臨更多不確定性;另一方面，我國相關(guān)金融機(jī)構(gòu)正向有發(fā)展?jié)摿Φ膶?shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域釋放更多貨幣流動性，這對于有融資需求的國內(nèi)企業(yè)是一個(gè)巨大機(jī)會。

為何吉利汽車不選擇主板，而是選擇科創(chuàng)板?科創(chuàng)板設(shè)立于2018年11月，是獨(dú)立于上交所現(xiàn)有主板市場的新設(shè)板塊，主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。

王鵬認(rèn)為，選擇科創(chuàng)板應(yīng)該與吉利汽車的公司定位和發(fā)展戰(zhàn)略有關(guān)。科創(chuàng)板的目標(biāo)是打造“中國的納斯達(dá)克”，在科創(chuàng)板上市的企業(yè)未來成長潛力更大。而且，吉利汽車業(yè)務(wù)涉及車聯(lián)網(wǎng)、充電樁等項(xiàng)目，也是國家鼓勵的方向，符合科創(chuàng)板要求。

北京商報(bào)記者注意到，目前吉利汽車的港股市值處于一個(gè)歷史的相對低位。“吉利汽車在科創(chuàng)板的估值預(yù)計(jì)會比港股要好，對于吉利來說登陸科創(chuàng)板是新增一個(gè)融資渠道。”汽車行業(yè)分析師李顏偉稱。

缺錢了嗎

實(shí)際上，外部融資環(huán)境變化只是促使吉利汽車選擇回歸A股的原因之一，汽車行業(yè)分析師張翔認(rèn)為，吉利汽車選擇此時(shí)回歸A股，與該公司的業(yè)績壓力和資金需求可能也有關(guān)系。

近年來，吉利汽車一直沒有停下國外擴(kuò)張的步伐。從以近75億歐元的價(jià)格獲得奔馳母公司戴姆勒9.69%股份，到拿下寶騰汽車49.9%股份以及豪華跑車品牌路特斯51%股份，再到收購美國飛行汽車公司Terrafugia，每一步都伴隨著資金消耗。

不僅國外，吉利汽車在國內(nèi)也動作頻頻。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，吉利汽車僅2017年后在國內(nèi)的新能源投資力度便超過700億元，其中吉利西安新能源汽車產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目總投資高達(dá)201.6億元，吉利湖州新能源汽車項(xiàng)目總投資也達(dá)326億元。

一系列大手筆投資的背后，吉利汽車的資金狀況也日益引發(fā)外界關(guān)注。財(cái)報(bào)顯示，截至2019年末，吉利汽車應(yīng)付票據(jù)及一年內(nèi)到期的流動負(fù)債約485億元，而現(xiàn)金以及應(yīng)收賬款余額僅約450億元，且應(yīng)付賬款增速超過應(yīng)收賬款增速。

在資金壓力情況下，吉利汽車自身的“造血能力”卻不甚樂觀。2019年，受車市整體不景氣影響，吉利汽車總收入為974億元，同比下降9%;凈利潤總額為83億元，同比下降35%。在2019年業(yè)績發(fā)布會上，吉利控股總裁安聰慧強(qiáng)調(diào)“(吉利)目前能做到不裁員，不減薪”，但吉利汽車也承認(rèn)，“2020年可能成為公司最艱難的一年”。

“打通A股資本市場融資渠道，有利于進(jìn)一步多元化融資方式、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，有效提升公司資金實(shí)力;在A股和香港同時(shí)上市，有利于更好地利用嫁接國際和國內(nèi)兩個(gè)市場資源。”吉利控股相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

值得注意的是，為開辟新的融資渠道，今年2月吉利汽車已宣布籌劃與沃爾沃進(jìn)行重組，重組后的資產(chǎn)將納入吉利汽車中國香港上市公司，并將考慮未來在瑞典上市。如果此項(xiàng)計(jì)劃完成，吉利汽車有望成為同時(shí)在瑞典、中國香港、上海三地上市的一家汽車企業(yè)。

新能源挑戰(zhàn)

作為一家港股市值上千億元的企業(yè)，吉利汽車回歸A股后融資所得將用于何處?吉利控股相關(guān)負(fù)責(zé)人則進(jìn)一步表示，融資將用于補(bǔ)充公司未來布局“新四化”等戰(zhàn)略發(fā)展所需資金。目前，吉利汽車在電動化、互聯(lián)化、共享化、智能化“新四化”方向均有布局。在智能網(wǎng)聯(lián)方向，2018年3月吉利汽車發(fā)布GKUI吉客智能生態(tài)系統(tǒng);截至2019年7月，吉利汽車旗下已有22款車型搭載GKUI系統(tǒng)，裝機(jī)量已超100萬輛。在共享化方向，吉利汽車旗下既有戰(zhàn)略投資的曹操出行平臺，也有與戴姆勒合資的高端“奔馳·耀出行”。

不過，相對于“新四化”的其他幾個(gè)方向，吉利汽車在電動化方向面臨更多挑戰(zhàn)。2015年，吉利汽車提出“藍(lán)色吉利行動”新能源發(fā)展戰(zhàn)略，計(jì)劃到2020年實(shí)現(xiàn)新能源汽車銷量占整體銷量90%以上。憑借旗下網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，推出的帝豪EV車型在當(dāng)年也順利成為新能源市場的熱銷車型。

但從2019年數(shù)據(jù)來看，吉利新能源和電氣化汽車的銷量僅占總銷量不足一成。其中，2019年4月推出的幾何品牌在2019年銷量僅約1.3萬輛，除少數(shù)月份外，幾何A的單月銷量一直維持在千輛水平。

“吉利汽車回歸A股后，融資還應(yīng)重點(diǎn)投向新能源汽車領(lǐng)域。現(xiàn)在，國家正啟動新一輪為期三年的新能源補(bǔ)貼政策，吉利汽車必須抓好這三年發(fā)展時(shí)機(jī)，最大程度利用好國家政策紅利，加快發(fā)展新能源汽車。”張翔說。

北京商報(bào)記者 劉洋 濮振宇