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重組歷時一段時間后，銀泰黃金、中創環保兩股在5月20日雙雙宣告“流產”。經北京商報記者不完全統計，今年以來已有21股重組告吹，其中5股倒在了“最后100米”，重組遭到并購重組委否決。但值得一提的是，寧波聯合(600051)、華凱創意、三房巷等多股對于公司重組告敗一事似乎并不甘心，欲二度沖擊。5月20日晚間，寧波聯合披露公告稱，公司擬繼續推進收購杭州盛元房地產開發有限公司(以下簡稱“盛元房產”)60.82%股權事項。

終止重組隊伍擴容

隨著銀泰黃金、中創環保5月20日相繼宣布重組告吹，年內重組折戟的個股再添兩股。經不完全統計，今年以來已有21股重組終止，其中5股在臨門一腳“踏空”，遭到了并購重組委否決。

5月20日，銀泰黃金發布公告稱，公司終止收購貴州鼎盛鑫礦業發展有限公司(以下簡稱“鼎盛鑫礦業”)83.75%股權。根據銀泰黃金披露的重組預案，鼎盛鑫礦業100%股權的預估值為50億元左右，此次標的資產的交易價格為42億元左右。無獨有偶，中創環保亦在5月20日披露稱，公司終止3.43億元收購江西祥盛環保科技有限公司49%股權。

除了銀泰黃金、中創環保之外，經北京商報記者統計，今年以來還有*ST富控、樂通股份、紅宇新材、紫天科技、大湖股份等19股重組折戟，年內合計有21股已終止了重組事項。

在上述21股中，億利潔能、寧波聯合、三房巷、博雅生物、華凱創意5股較為特殊，公司重組均走到了上會階段，但卻遭到了并購重組委的否決。

最近一家重組遭否決的系億利潔能，公司擬作價47.55億元收購億利生態100%股權，但在5月9日上會時，并購重組委認為標的資產持續盈利能力存在較大不確定性，不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第四十三條相關規定，億利潔能重組事項未獲得通過。

另外16家企業則主動終止了重組事項，而對于終止重組的原因，各家情況不一。諸如，銀泰黃金表示，交易雙方對補充協議部分條款分歧較大，無法達成一致意見;紅宇新材表示，由于受到新型冠狀病毒引起的肺炎疫情的影響，標的公司預計完成2020年及2021年業績承諾存在重大不確定性。

多股系上市后首敗

重組折戟的21股，不乏華凱創意、潤欣科技、龍洲股份、博雅生物等多股系上市后首次重組告敗。例如經營文化創意產業的華凱創意于2017年1月登陸A股市場，2019年，因不滿足當下主業，華凱創意盯上跨境電商行業，開始籌劃重組事項，擬作價15.12億元收購易佰網絡90%股權，以此切入跨境出口電商行業。

彼時，華凱創意就表示，公司自上市以來，尚未進行過較大規模的并購重組交易，通過收購易佰網絡90%股權，公司將獲得寶貴的產業并購經驗，為未來持續并購、整合產業資源、打下基礎。但華凱創意的重組事項并未如愿，由于標的易佰網絡的持續盈利能力存在重大不確定性，公司在今年1月上會時遭到了否決，也成為了年內第一家重組被否企業。財務數據顯示，華凱創意上市后的業績表現并不理想，公司在2018年實現歸屬凈利潤約為1569萬元，同比下降67.8%;2019年實現歸屬凈利潤約為798萬元，同比下降49.14%。根據華凱創意最新披露的一季報，公司在今年一季度實現歸屬凈利潤虧損910萬元。

龍洲股份、博雅生物今年籌劃的重組事項也系上市后首敗。與潤欣科技、龍洲股份等不同，三六五網、紅宇新材在今年重組之前均已有過重組折戟的經歷。

就21股的經營業績來看，*ST富控、*ST樂通兩股面臨較大的保殼壓力，均在2018年、2019年連續兩年虧損，在今年一季度凈利繼續虧損。投融資專家許小恒表示，一般而言，存在經營壓力的企業后續重組欲望會更大，公司急需新資產的注入來提升公司盈利能力。

寧波聯合等擬繼續推進

在上述重組折戟的21股中，寧波聯合、華凱創意、三房巷等多股均表態將繼續推進重組，進行二度沖擊。

5月20日晚間，寧波聯合披露稱，公司擬繼續推進發行股份購買盛元房產60.82%股權事項。寧波聯合在公告中表示，向控股股東浙江榮盛控股集團有限公司購買其持有的盛元房產60.82%股權能夠有利于解決同業競爭，優化公司的房地產業務地域布局和產品類型，進一步提升公司的資本實力及綜合競爭力。

在今年4月寧波聯合上述重組事項曾遭到過否決，彼時并購重組委表示，寧波聯合未能充分說明并披露本次交易有利于提高上市公司資產質量、改善財務狀況和增強持續盈利能力，不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第四十三條的相關規定。對于此次擬繼續推進重組一事，寧波聯合證代在接受北京商報記者采訪時表示，“針對并購重組委的意見，后續公司將會對重組方案進行認真研究、修改、完善”。

除了寧波聯合之外，三房巷、華凱創意也擬繼續推進前次重組。諸如，三房巷在今年5月表示將繼續推進收購海倫石化100%股權一事，標的資產作價76.5億元。三房巷表示，此次重組能使公司的主營業務進一步拓展至瓶級聚酯切片和PTA的生產、銷售等相關業務，有利于優化公司的產業布局，培育新的盈利增長點。

而在前次被否時，并購重組委給出的審核意見為，三房巷未充分說明并披露本次交易有利于改善上市公司財務狀況和增強持續盈利能力。著名經濟學家宋清輝在接受北京商報記者采訪時表示，對于此前重組被否的企業而言，二度沖擊的壓力更大，公司需要直面監管層給出的審核意見，進行完善、修正，否則也存在二度被否的可能。

此外，中創環保也有意未來繼續推進重組。5月20日，中創環保在終止重組公告中表示，后續公司擬采用并購基金的方式對江西祥盛環保科技有限公司49%股權進行收購。

北京商報記者 董亮 馬換換