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近日，ST龐大推出股權(quán)回購計(jì)劃，因2019年全年和2020年一季度，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-44億元和-2.8億元，扣非歸母凈利潤分別為-39億元和-1.7億元，均發(fā)生大額虧損。而ST龐大在此背景下擬支付5億元至10億元用于股份回購計(jì)劃一事，引起交易所問詢。同時，上交所對于重整投資人能否完成業(yè)績承諾也提出了質(zhì)疑。

《證券日報》記者就此事?lián)艽騍T龐大公示的電話進(jìn)行采訪，但電話已停機(jī)。

股東將提供借款不超過2億元

ST龐大此次回購公司股份主要用于員工股權(quán)激勵，激勵對象包括中高層管理人員、核心員工及引進(jìn)的高端人才。同時，股權(quán)激勵計(jì)劃將在本次回購股份完成后的2年-3年內(nèi)實(shí)施完成。本次回購金額5億元-10億元，回購價格不超過人民幣1.78元/股。

對于交易所關(guān)于股份回購計(jì)劃的原因和合理性的問詢，ST龐大在5月11日的公告中回復(fù)道，“公司破產(chǎn)重整完成后，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，公司的債務(wù)成本大幅下降。雖然受到疫情影響，公司2020年一季度營業(yè)收入有所下降，但多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)和2019年同期相比明顯改善，其中扣非后歸母凈利潤由-5億元收窄至-1.7億元;經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由-14億元大幅下降至-2.8億元”。

“重整投資人(新控股股東)通過破產(chǎn)重整的方式解決多年困擾公司發(fā)展的巨額債務(wù)后，正對龐大集團(tuán)的經(jīng)營進(jìn)行改革和優(yōu)化、并注入新的增量業(yè)務(wù)。隨著疫情的有效緩解，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，公司經(jīng)營的改革與優(yōu)化，將加速后期公司經(jīng)營的恢復(fù)，公司有能力完成股份回購。”ST龐大解釋道。

公告顯示，ST龐大股份回購的資金來源包括自有資金、股東借款、金融機(jī)構(gòu)借款及處置資產(chǎn)回籠的資金。金融機(jī)構(gòu)借款和股東借款為資金來源的備選方案，若回購資金出現(xiàn)不足將采取金融機(jī)構(gòu)借款、股東借款方式作為補(bǔ)充。作為股東將在回購股份資金出現(xiàn)不足時向ST龐大提供不超過2億元的借款。ST龐大表示，目前，公司與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)已進(jìn)行初步接觸，尚無具體計(jì)劃及金額。

雖然無具體計(jì)劃及金額，但《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，ST龐大在公告中透露，正在協(xié)調(diào)的股東借款和金融機(jī)構(gòu)借款不高于3億元，也就是說如果股東提供的借款金額不超2億元，那么從金融機(jī)構(gòu)借款則在1億元左右。

此外，ST龐大在公告中寫道：“公司由于大量資金沉淀在不動產(chǎn)上，重整后將對閑置店面或地塊進(jìn)行盤活，以回籠資金。閑置店面的盤活，主要采取出租、出售等方式進(jìn)行。2020年預(yù)計(jì)處置預(yù)估市場價值為8.5億元的閑置不動產(chǎn)，出租80個店面，預(yù)計(jì)租金收入0.6億元，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)收益2.28億元。”

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年一季度，ST龐大自有貨幣資金賬面余額16.46億元。其中受限制的貨幣資金金額5.62億元，可動用貨幣資金金額10.84億元。

開發(fā)新業(yè)務(wù)以完成業(yè)績承諾

ST龐大前期公告稱，重整完成后，公司將深度布局汽車銷售和汽車售后市場，并且重整投資人及關(guān)聯(lián)方承諾公司2020年、2021年、2022年歸母凈利潤不低于7億元、11億元、17億元，或合計(jì)達(dá)到35億元。

基于ST龐大目前的經(jīng)營狀況，上交所對于重整投資人能否完成上述業(yè)績承諾提出質(zhì)疑。

ST龐大表示，公司做出2020年-2022年的業(yè)績承諾的主要基于公司現(xiàn)有存量傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)處置及未來新增業(yè)務(wù)，并參考公司歷史經(jīng)營數(shù)據(jù)及行業(yè)發(fā)展趨勢，秉持謹(jǐn)慎性合理性原則所給出的判斷。

“伴隨著通過執(zhí)行重整計(jì)劃使公司經(jīng)營重回正軌，且進(jìn)一步優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，從而逐漸恢復(fù)公司的經(jīng)營能，未來三年集團(tuán)存量業(yè)務(wù)以恢復(fù)為主線，預(yù)計(jì)2020年?duì)I業(yè)收入有望恢復(fù)至2016年水平，2021年有望恢復(fù)至2017年水平，2022年有望恢復(fù)市場正常份額。”ST龐大在公告中指出。

此外，值得一提的是，ST龐大表示，依托重整投資人之一的國民運(yùn)力公司的創(chuàng)新模式預(yù)計(jì)3年內(nèi)在吉林、河北、浙江、廣東、海南等省市投放新能源汽車及提供全生命周期服務(wù)。其中，2020年預(yù)計(jì)在吉林省、天津市、浙江省投放新能源公交車、旅游及通勤巴士、出租車等。2021年-2022年，依托公司和國民運(yùn)力各自的資源優(yōu)勢，不斷拓展長三角、珠三角、貴州、山西等市場。

對此，新能源與智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)專家智庫成員張翔在接受《證券日報》記者采訪時談道：“ST龐大重整投資人承諾的凈利潤指標(biāo)還是比較高的，公司主營汽車銷售和后市場，目前汽車銷售行業(yè)不景氣，估計(jì)最近1年-2年很難有大幅度盈利。雖然后市場比較掙錢，但是競爭也比較激烈，如果ST龐大繼續(xù)做以前的業(yè)務(wù)，要實(shí)現(xiàn)這個目標(biāo)還是有很大的挑戰(zhàn)性。”

此外，張翔分析道，“ST龐大在行業(yè)耕耘了很多年，品牌有一定知名度，現(xiàn)在因?yàn)樵庥龅叫袠I(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，負(fù)債過重，申請破產(chǎn)是必然的。因?yàn)槠囦N售行業(yè)經(jīng)過20多年的高速發(fā)展以后，賣車不掙錢是多年來行業(yè)存在的一個現(xiàn)實(shí)問題。ST龐大多年來沒有開發(fā)新的業(yè)務(wù)平衡風(fēng)險，而是轉(zhuǎn)向汽車電商，最后也不了了之。因此，ST龐大未來之路在于重整投資人能否幫助其開發(fā)新業(yè)務(wù)。”