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12月15日，貴州茅臺（600519）（600519.SH）股價延續了近期反彈態勢，盤中漲超1%，截至午盤，報1427.66元/股，漲幅達0.49%，上周五已重回A股股王寶座。與此同時，其核心產品飛天茅臺的市場價格同步回暖，此前跌破官方指導價的頹勢得到扭轉。第三方平臺“今日酒價”數據顯示，12月15日，2025年53度500ml飛天茅臺散瓶批發參考價已回升至1560元/瓶，原箱產品報1550元/瓶，均重回官方指導價1499元/瓶上方。

消息面上，多家媒體報道，貴州茅臺近期推出控量政策，涵蓋短期減負和中長期結構性改革。短期措施方面，2025年12月內，貴州茅臺將停止向經銷商發放所有茅臺產品（預付款已完成），直至2026年1月1日，在適當時候恢復。中長期結構性改革方面，2026年，貴州茅臺計劃大幅削減非標產品配額，從源頭減少使經銷渠道利潤縮減的產品供應。

針對上述控量政策及市場變動，21財經·南財快訊記者以投資者身份致電貴州茅臺證券部求證。接線工作人員表示，公司一直以來強調以需求驅動為主，注重渠道韌性保護，各產品均根據終端動銷情況精準投放。對于未來市場政策，公司仍在研究中，具體策略可能會在28日左右的渠道商聯誼會上正式發布。

而對于飛天茅臺價格走低一事，該工作人員表示，從行業來看，茅臺產品價格相對較為穩定，500毫升飛天茅臺價格跌破1499元/瓶，主要是有些平臺有平臺補貼，當然也不排除為博流量而設置較低價格，當前500毫升飛天茅臺價格已有所回升。

事實上，貴州茅臺在11月28日的股東會上就曾明確，將科學統籌好短期和長期的關系，不會"唯指標論"，不會以犧牲長遠發展換取短期利益，不會違背市場規律強壓指標，不會損害投資者、渠道商和消費者權益。

當前，機構層面對茅臺的控量措施普遍持積極態度。花旗指出，茅臺在中期分紅后推進的控量措施已落地執行，這一舉措有利于穩定批發價及股價，“大幅降低經銷商非飛天產品配額要求”是緩解經銷商營運資金壓力的關鍵舉措，因此維持貴州茅臺“買入”評級。

東吳證券的最新研報也認為，貴州茅臺推出“控量政策”，短期減負，中期非標茅臺酒減量釋放結構壓力。公司將提升開瓶及消費者基數作為擴大品牌影響力的重要落地抓手，一方面繼續加強“供需適配”，“一品一策”思路更加清晰，幫助產品更貼近市場需求；另一方面通過減少非標倒掛拖累，及時保障經銷渠道利潤，也有助于凝聚經銷商力量，充分挖掘拓客推廣潛力。

值得注意的是，在實施市場調控政策的同時，貴州茅臺也在持續通過多種方式進行市值管理。此前的12月10日，貴州茅臺公告稱，公司2025年中期利潤分配方案已獲股東大會通過，將以總股本12.52億股為基數，每股派發23.957元現金紅利（含稅），共計派發300.01億元（含稅）。

上述工作人員也強調，近年來公司在股價穩定方面一直有所努力，已通過多項舉措開展市值管理，包括實施特別分紅、連續多年的穩定分紅規劃，以及多次回購和大股東增持等，最新的中期分紅方案已落地。

而對于市場關注的年輕消費群體培育問題，該工作人員表示，茅臺并不是要向年輕群體推銷產品，而是通過文化影響力讓年輕人了解品牌，伴隨其成長過程逐步接受產品。這一思路也表明，茅臺在渠道調整之外，仍在持續推進品牌文化的長期建設。