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近日，比亞迪的市值一度上漲至2671億元，超過了上汽集團的2248億元，成為我國市值最高的整車企業。而比亞迪2019年銷量尚不如上汽集團一個月的銷量。業界認為，隨著新能源、智能化等新技術的發展，以及眾多新模式、新業態的出現，資本與汽車產業的聯系越來越緊密，中國汽車市場更是倍受各路資本青睞，一個個資本盛宴正在輪番上演，同時也要警惕資本泡沫破裂給產業帶來的負面影響。

“新造車”資本降溫

如果說資本與汽車融合最為緊密的，新造車企業首當其沖。從2014年所謂的造車新勢力“元年”開始，新造車企業如雨后春筍一般涌現出來。而資本市場也像看到了一個巨大的蛋糕，洶涌地進入到了新造車領域。在資本的一路推動下，最高峰時期，形形色色的新造車企業超過300家。

隨著時間的推移和市場下行壓力的加大，以及各方面政策的完善和管控的加強，以樂視汽車“讓夢想窒息”泡沫破滅為代表，一度火爆異常的造車新勢力又迅速跌入冰點，而曾經趨之若鶩的各路資本也開始紛紛退潮。

7月21日，樂視網股票正式摘牌退市，而樂視汽車則早已煙消云散。上市10年，曾經每股達到179元，市值超千億元的樂視網，在其最后一個交易日，股價定格在了0.18元。

今年以來，一大批造車新勢力先后翻車。今年6月，已經完成6輪融資，在去年6月還拿到25億元的博郡汽車發布公告表示，目前博郡汽車已經沒有廠房和土地可以變賣，只能通過出售車型與平臺知識產權來獲取資金彌補員工的工資漏洞。博郡汽車造車夢宣告失敗。

緊隨其后，消耗了86億元投資的拜騰汽車也宣布，正式暫停國內業務，只留下不足百人的團隊繼續運營，北美和德國的辦公室已啟動破產保護申請。而賽麟汽車也傳出董事長“跑路”的消息，60多億元的融資可能就此打了水漂。除此之外，已融資70多億元的奇點汽車，以及融資數十億元的前途汽車、長江汽車等造車新勢力企業也都深陷欠薪、資金鏈斷裂等問題。

2018年是新造車企業的一個分水嶺，包括小鵬汽車、蔚來汽車、威馬汽車等部分新造車企業開始將真正量產的產品推向市場，擺脫了“PPT造車”的陰影。而更多的新造車企業還在何時能夠實現產品量產的階段苦苦掙扎。

在此情況下，政策層面對于造車領域的監管也進一步嚴格和完善。包括發改委、工信部等部門連續出臺政策，完善汽車產業投資項目準入標準，嚴管市場主體投資行為，引導社會資本合理注入，防范盲目建設和無序發展。這些規定抑制了單純依靠新造車企業“圈錢”的投資者。也就是從此時開始，新造車企業的融資難度不斷加大，資本市場對新造車企業的投資熱情也有所冷卻。

截至目前，仍然存在的造車新勢力企業還有不到40家，真正能夠實現車輛量產的屈指可數，而且這些企業的日子都不太好過。而不論是已經實現產品上市的，還是仍然在掙扎何時量產的，“燒錢”仍然是造車新勢力的一個共同話題。在當前宏觀經濟下行壓力加大背景下，資本的熱度已經逐步降溫，動輒需要“燒錢”數十億、上百億資金的造車新勢力已經倍感資金的壓力。

地產資本變數仍存

在大舉進軍汽車產業的資本中，地產資本成為其中一個重要力量。在房地產企業積極尋求轉型的時期，汽車行業成為地產資本青睞的“香餑餑”。近年來，已經有眾多房地產企業進入了汽車行業，包括汽車制造、銷售、產業鏈等多個汽車相關領域。

2015年，綠地集團首開地產資本進入汽車行業的先河，出資15.5億元收購汽車經銷商企業潤東集團30%股權。之后，萬達集團出資5億元投資銀隆新能源公司、華夏幸福2017年出資3億多元收購合眾新能源汽車53%的股份，紛紛進入新能源汽車制造領域。萬通地產2018年投入3.17億元收購星恒電源超過78%的股份，進入動力電池領域。2019年，華泰汽車與富力集團正式達成戰略合作，富力集團參股華泰汽車，共同發展新能源汽車產業。

其余包括冠城大通、大名城、碧桂園、寶能集團、恒大集團等多家房地產企業也都不同程度進入汽車制造、產業園、零部件、經銷商等領域。據不完全統計，近幾年內，已有不下10家地產商入局汽車圈，投資及計劃投資額達到近4000億元。

在這些房地產企業中，動靜最大的莫過于寶能和恒大。其中寶能集團在2017年至2018年間投資逾600億元控股觀致汽車、規劃新能源產業園等，2019年寶能再次增持觀致汽車的股份達到63%。

近年來，房地產企業的日子越來越不好過，很多房地產企業都在努力尋求轉型，找到新的利潤增長點。而新能源汽車在國家政策層面的大力支持下，發展前景巨大。而且，汽車行業還是資本密集型產業，進入門檻很高，很適合資本雄厚的房地產企業進入，新能源汽車就成為地產資本進入的一個必然選擇。

與此同時，地產資本進入汽車行業也存在著不小的挑戰。業界分析認為，作為汽車行業的“門外漢”，想要實現良好的融合并非易事，包括團隊融合、觀念融合、市場融合等等。例如，今年以來，恒大集團的造車高管團隊已經幾番變動，高管頻頻出走，產品也一直沒能推進上市。

新基建推動“新資本”入場

今年的政府工作報告提出，要加強新型基礎設施建設，發展新一代信息網絡，拓展5G應用，建設充電樁，推廣新能源汽車，激發新消費需求、助力產業升級。在國家政策的大力推進下，新能源汽車正在迎來新一輪發展高潮，也帶動了又一輪資本的入場。而這次新投資與以往不同，大部分都屬于行業內或產業鏈上下游之間的進一步融合。

奔馳公司近日入股了中國動力電池電芯制造商孚能科技有限公司，持有孚能科技約3%的股份。雙方將開展高新電芯技術的開發和產業化，通過提高能量密度、縮短充電時間來實現新能源汽車續駛里程的大幅提升。

而就在這之前不久，豐田汽車和一汽、東風、北汽、廣汽等企業合資成立了聯合燃料電池系統研發(北京)有限公司，主攻商用車燃料電池系統研發。今年5月底，大眾汽車也參股了國內動力電池企業國軒高科，占總股本的26.47%，成為國軒高科第一大股東。

動力電池作為新能源汽車最核心的零部件，其產能一直是制約新能源汽車發展的重要因素，也掀起了汽車行業新一輪合資高潮。

專家表示，預計到2030年，動力電池產值將會突破萬億元大關。同時，汽車企業進入動力電池產業后，將掌握一定的供應鏈話語權，動力電池行業目前賣方市場的態勢將得到改變。而這對于推進新能源汽車零部件行業模塊化、標準化發展有著重要影響，新能源汽車行業也將迎來重大變局。

同時，在新基建政策的加持下，充電樁市場將大幅放量，未來十年預計將形成萬億元的充電樁基礎設施建設市場，因此也吸引了眾多資本加大投入力度。

數據顯示，目前國家電網、南方電網、特來電、星星充電這四家國內充電樁領頭企業自身的投資已接近60億元，如果加上資本的押注以及其他企業的投入，業內人士預測，2020年充電樁全行業的投資或將輕松突破百億元。

除原有的運營企業外，華為、阿里巴巴等科技企業也在跑步入場。4月份，華為面向新能源領域推出了HUAWEI HiCharger直流快充模塊，以解決充電行業運營成本高、設備生命周期短的痛點。5月份，華為又與特來電簽署合作協議，推動樁聯網建設和智能充電業務發展，要將充電樁打造為數據接口。阿里巴巴則選擇用投資的方式進入賽道。3月底，螞蟻金服旗下全資子公司投資充電樁運營商簡單充，成為簡單充的第二大股東。

目前，汽車產業正處于轉型的關鍵時期，給眾多資本入場提供了機遇，但也存在著很大的風險。汽車作為資金密集型產業，大量資本支持對于推進汽車產業轉型升級有著重要作用，但在汽車市場競爭越來越激烈的趨勢下，汽車企業和資本也都面臨著被洗牌的風險，更貼近市場需求、更符合產業發展趨勢、擁有更多核心技術優勢的企業將會走得更遠。（記者 李志勇）