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近期，“市值管理”是投資者談?wù)撟疃嗟脑掝}，而監(jiān)管層也提出了“零容忍”表述。那么，資本市場(chǎng)上哪些品種才是真正的市值管理呢?

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析，近幾年以來(lái)，績(jī)優(yōu)藍(lán)籌或核心資產(chǎn)已經(jīng)成為市場(chǎng)投資的主流，市場(chǎng)資金已從炒題材概念逐步投入到價(jià)值投資懷抱，多項(xiàng)數(shù)據(jù)均證明投資圍繞核心資產(chǎn)展開(kāi)遠(yuǎn)比投機(jī)更為安全，大量資金涌入到市場(chǎng)20%公司之中，特別是頭部的200位具有持續(xù)成長(zhǎng)性公司中，約有80%的公司正被市場(chǎng)逐步邊緣化。此外，機(jī)構(gòu)的調(diào)研數(shù)據(jù)也顯示出這種傾向，300億以下市值的公司基本不受關(guān)注，股票池也很少配置。

市場(chǎng)人士表示，“如今的增量資金基本來(lái)自公募和外資，大資金很少會(huì)去關(guān)注小公司，畢竟大部分市值在50億元以下的個(gè)股，每天的交易額只有一兩千萬(wàn)，對(duì)產(chǎn)品的凈值影響極小，所以從交易屬性看，小公司的機(jī)會(huì)很小。”

近日，“葉飛事件”刷爆金融圈，“市值管理”成為資本市場(chǎng)上討論熱度最高的話題。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)也在第一時(shí)間做出表態(tài)，將堅(jiān)決貫徹落實(shí)“零容忍”工作方針，依法從嚴(yán)從快從重打擊包括惡性操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等在內(nèi)的各類重大違規(guī)行為，持續(xù)凈化市場(chǎng)生態(tài)。

其實(shí)，自2016年被定義為A股市場(chǎng)的價(jià)值投資元年以來(lái)，A股市場(chǎng)上市公司的市值情況已經(jīng)發(fā)生結(jié)構(gòu)性裂變，大資金不斷向少數(shù)頭部?jī)?yōu)質(zhì)公司集中，而缺乏成長(zhǎng)性的中小市值公司越來(lái)越難吸引到機(jī)構(gòu)資金的關(guān)注，上市公司市值兩極分化的剪刀差持續(xù)擴(kuò)大。在資本市場(chǎng)中，“偽市值管理”現(xiàn)象雖然在近些年一直層出不窮，部分公司市值上漲也一度驚人，但在基本面不達(dá)標(biāo)和投資人的不認(rèn)可下，最終還是落個(gè)一地雞毛。

4.9%的公司占A股總市值的50%

資金加速流入，核心資產(chǎn)市值權(quán)重逐年提升

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在剔除銀行和“兩桶油”后，A股市場(chǎng)總市值已從2016年初的44.93萬(wàn)億元提升到如今的79.09萬(wàn)億元，在5年多時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)總市值規(guī)模幾近翻倍，尤其是2020年以來(lái)，A股總市值擴(kuò)張速度明顯加速，最新市值規(guī)模較2020年初時(shí)已經(jīng)增加了26.37萬(wàn)億元。

雖然這一過(guò)程中有新股不斷上市的影響，但若從平均總市值變化來(lái)看，則整體上還是呈現(xiàn)出先抑后揚(yáng)的趨勢(shì)：2016年初，全部A股的平均市值為171.07億元，其后3年數(shù)值持續(xù)萎縮，至2020年后重新步入上揚(yáng)通道，以目前最新的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股平均市值重心已升至185.22億元。若進(jìn)一步考慮到上市新股通常年內(nèi)市值相對(duì)偏小原因，則市場(chǎng)平均市值重心提升幅度很可能會(huì)高于表面數(shù)據(jù)。