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2020年，開元酒店全年實現(xiàn)營業(yè)收入15.98億元，同比下降17.11%;實現(xiàn)歸屬公司股東的凈利潤為0.2億元，同比下降90.28%

在業(yè)績持續(xù)下滑及流動性低迷背景下，上市不足兩年的浙江開元酒店管理股份有限公司(開元酒店，1158.HK)迎來私有化要約。

近日，開元酒店公告稱，獲KunpengAsiaLimited(要約人)提出自愿有條件要約，收購其全部已發(fā)行H股及內(nèi)資股股份。根據(jù)綜合要約，H股及內(nèi)資股股份要約代價分別為每股18.15港元及人民幣15.18元，較其H股首次公告(1月18日)前停牌收盤價每股14.56港元溢價24.66%。

值得一提的是，本次開元酒店私有化要約由鷗翎投資(Ocean1ink)牽頭，聯(lián)合紅杉中國(SequoiaChina)組成收購財團，合計出資約人民幣12.29億元用于開元酒店私有化要約收購。

而從日前披露的2020年業(yè)績報告來看，開元酒店全年實現(xiàn)營業(yè)收入15.98億元，同比下降17.11%;實現(xiàn)歸屬公司股東的凈利潤為0.2億元，同比下降90.28%;毛利由2019年5.66億元降至3.35億元;毛利率由2019年的29.3%降至20.9%，減少了8.4個百分點。

對于業(yè)績下滑，開元酒店表示，2020年受疫情影響，公司營收大幅下降，同時由于酒店數(shù)量增加，折舊、攤銷等費用也隨之增加，因此利潤大幅減少。不過，據(jù)其中報數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月30日，公司收入5.44億元，凈虧損9065.6萬元，這也意味著開元酒店在2020年下半年實現(xiàn)“扭虧為盈”。

業(yè)內(nèi)人士表示，面對持續(xù)降低的業(yè)績增速及近60個交易日平均不足3萬股的交易量，私有化退市或是一種無奈選擇。而開元酒店也可能成為半年內(nèi)繼金茂酒店(06139.HK)后第二家從港交所私有化退市的(旅游)酒店上市公司。

截至2021年3月24日，開元酒店報收于17.70港元/股，總市值為50億港元。

開元酒店上市以來股價走勢(港元/股)

數(shù)據(jù)來源：Wind

酒店經(jīng)營收入下降16.69%

開元酒店創(chuàng)立于1988年，2019年3月在港交所主板上市，截至2020年末共擁有311家在營酒店，合計5.92萬間酒店客房，包括開元名都、開元度假村、開元大酒店、開元觀堂、開元曼居等在內(nèi)的14個品牌。

2017年—2019年，開元酒店分別實現(xiàn)營業(yè)收入16.66億元、17.99億元和19.28億元，同比增長3.93%、7.97%和7.20%;實現(xiàn)凈利潤1.63億元、1.87億元和2.02億元，同比增長93.35%、14.56%和8.36%。

同期，其銷售毛利率分別為25.95%、26.04%和29.31%;攤薄凈資產(chǎn)收益率分別為31.73%、28.14%和12.82%。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，開元酒店在2017年—2019年的凈利潤增速已連續(xù)下降，雖然毛利率還能保持增長，但凈資產(chǎn)收益率(ROE)持續(xù)走低。

時至2020年，在新冠肺炎疫情影響下，開元酒店實現(xiàn)營業(yè)收入15.98億元，同比下降17.11%;實現(xiàn)歸母凈利潤0.2億元，同比下降90.28%。其中，酒店經(jīng)營錄得收入14.08億元，同比下降16.69%;酒店管理錄得1.9億元收入，同比下降20.26%。

而在酒店經(jīng)營收入中，其客房收入實現(xiàn)6.2億元，同比減少23.1%;餐飲收入為5.34億元，同比減少11%;配套服務(wù)收入達2.14億元，同比下降11.86%;租金收入實現(xiàn)3918.1萬元，同比減少4.26%。

從營運數(shù)據(jù)來看，受疫情影響，開元酒店旗下各類別酒店的入住率與平均房價較2019年都大幅下降。

同時《投資時報》研究員注意到，2020年，該公司高端商務(wù)酒店、高端度假酒店、中檔全方位服務(wù)酒店和中檔精選服務(wù)酒店，入住率分別為41.9%、49.1%、42.1%和53.7%，分別同比減少20.5個、8個、17.7個和8.4個百分點。同期，平均房價下降8.52%、11.30%、7.93%和12.01%。

對此，開元酒店在業(yè)績報告中指出，酒店經(jīng)營分部收入的下降主要原因還是受疫情的影響，人員出行受限，這使得酒店的客房出租率從2019年財政年度的61.2%下降16.1個百分點至2020年財政年度的45.1%;平均房價(ADR)也從2019年財政年度的416.67元下降9.2%到2020年財政年度的378.29元。而這同樣使得餐飲收入與配套收入同比下降。

此外，值得注意的是，2020年開元酒店的流動比率僅為0.73，流動資產(chǎn)難以覆蓋流動負債，短期償債面臨著一定壓力。

12.29億私有化

開元酒店私有化要約主要分為兩部分，即分別對H股和內(nèi)資股要約收購。

公告顯示，開元酒店每股H股要約價為18.15港元，涉及H股5517萬股，涉資10.01億港元;每股內(nèi)資股要約價為15.18元，涉及內(nèi)資股約2595.94萬股，涉資約3.94億元。

若按1月18日停牌前收盤價每股14.56港元計算，18.15港元的要約收購價溢價為24.66%。相較于去年9月金茂酒店私有化收購超30%的溢價，本次收購溢價并不算高。

本次開元酒店要約人是一間在香港注冊成立專門用于對其實施要約的有限責(zé)任公司(KunpengAsiaLimited)，江天一為要約人的唯一董事。KunpengAsiaLimited由BidCo全資所有，紅杉中國(SequoiaChina)和鷗翎投資(Ocean1ink)將分別向BidCo提供約10.31億港元及4.81億港元承諾投資額，將分別擁有BidCo的68%和32%股權(quán)。

值得一提的是，兩年前，開元酒店在港交所上市之際，曾經(jīng)缺席的紅杉中國如今以私有化要約的方式加入到對開元酒店的投資中。

對于此次私有化要約的理由，開元方面表示，對股東而言，私有化提供了溢價變現(xiàn)的機會。對于上市公司而言，私有化退市也將為其經(jīng)營提供靈活性，不受限于因H股在聯(lián)交所的上市地位而產(chǎn)生的監(jiān)管限制和合規(guī)義務(wù)。

目前，據(jù)最新公告顯示，H股類別股東大會及臨時股東大會將于2021年4月13日召開，以尋求股東通過批準私有化及退市計劃。H股要約首個截止日期為2021年4月19日，最后截止日期為2021年5月17日(假設(shè)要約于首個截止日期在各方面已成為無條件)。

對于未來發(fā)展，開元酒店稱，將會進一步注重重點區(qū)域及城市發(fā)展戰(zhàn)略，快速拓展中檔酒店業(yè)務(wù)，針對性推出中端酒店，增加中端市場份額。