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中新經(jīng)緯客戶端月7月8日電 (魏薇)1元起投、可投資股市、凈值化管理……銀行理財(cái)子公司的新產(chǎn)品正在路上。近日，中銀理財(cái)正式開業(yè)，這是繼工行、建行、交通銀行之后第四家國(guó)有銀行的理財(cái)子公司。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近期已有11家銀行獲批開辦銀行理財(cái)子公司，32家銀行正在申請(qǐng)?jiān)O(shè)立理財(cái)子公司。業(yè)界和普通投資者期待已久的銀行理財(cái)子公司，終于揭開了它的神秘面紗，目前已開業(yè)的4家銀行理財(cái)子公司都發(fā)行了哪些產(chǎn)品?新推出的理財(cái)產(chǎn)品和之前相比有哪些變化?又將對(duì)銀行的資管業(yè)務(wù)帶來(lái)哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)?

盤點(diǎn)：理財(cái)子公司產(chǎn)品5大亮點(diǎn)

中新經(jīng)緯客戶端查詢已經(jīng)開業(yè)的四大銀行理財(cái)子公司發(fā)現(xiàn)，目前工銀理財(cái)、交銀理財(cái)均已發(fā)布了新的理財(cái)產(chǎn)品。從這兩家銀行理財(cái)子公司的產(chǎn)品，或許可以初步看到未來(lái)銀行理財(cái)子公司的產(chǎn)品形態(tài)。

中新經(jīng)緯客戶端在中國(guó)工商銀行官網(wǎng)看到，在“理財(cái)”頁(yè)面中已經(jīng)出現(xiàn)“子公司理財(cái)”這一欄，不過(guò)目前該選項(xiàng)下并未展示產(chǎn)品。工行相關(guān)工作人員透露，作為首家開業(yè)的銀行理財(cái)子公司，工銀理財(cái)開業(yè)之初便發(fā)布了6款新理財(cái)產(chǎn)品。

在交通銀行官網(wǎng)“理財(cái)產(chǎn)品”頁(yè)面，中新經(jīng)緯客戶端同樣發(fā)現(xiàn)3款新理財(cái)產(chǎn)品，其發(fā)行機(jī)構(gòu)為交銀理財(cái)有限公司。

1、起投金額低至1元

與之前動(dòng)輒萬(wàn)元投資起點(diǎn)相比，最大的變化就是起投點(diǎn)降低，最低至1元。

中新經(jīng)緯客戶端發(fā)現(xiàn)，工銀理財(cái)首批推出的6款理財(cái)產(chǎn)品中，5款產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)金額為1元，還有1款認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)金額為1萬(wàn)元。相較于之前的理財(cái)產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)大幅降低。交銀理財(cái)?shù)?款理財(cái)產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)金額均為1元起。低投資起點(diǎn)也就意味著更多投資者可以購(gòu)買到該產(chǎn)品。

工銀理財(cái)6款理財(cái)產(chǎn)品 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)工商銀行官網(wǎng) 中新經(jīng)緯魏薇 制圖

交銀理財(cái)3款理財(cái)產(chǎn)品 數(shù)據(jù)來(lái)源：交通銀行官網(wǎng) 中新經(jīng)緯魏薇 制圖

2、理財(cái)期限長(zhǎng)

中新經(jīng)緯客戶端注意到，工銀理財(cái)和交銀理財(cái)發(fā)布的產(chǎn)品中，僅有1款為每日可贖回，其他產(chǎn)品投資期限都比較長(zhǎng)，最短封閉期為1年，最長(zhǎng)的產(chǎn)品期限為5年。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，理財(cái)新產(chǎn)品設(shè)置較長(zhǎng)期限或是由于凈值型產(chǎn)品的波動(dòng)較大，若期限較短，或?qū)е驴蛻纛l繁贖回，不利于資產(chǎn)凈值管理。

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛在2019國(guó)際貨幣論壇上談到，因?yàn)橘Y管新規(guī)對(duì)期限錯(cuò)配有很強(qiáng)要求，所以未來(lái)一些保障性的產(chǎn)品、期限更長(zhǎng)的產(chǎn)品可能會(huì)更多。這也表明，未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)上可能會(huì)出現(xiàn)更加多元化的產(chǎn)品形態(tài)，期限形態(tài)上也可能會(huì)更長(zhǎng)。

3、風(fēng)險(xiǎn)中等

銀行理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)等級(jí)共分為五級(jí)，從一級(jí)到五級(jí)，風(fēng)險(xiǎn)水平由低到高。目前，銀行的理財(cái)產(chǎn)品以一級(jí)、二級(jí)為主。

根據(jù)產(chǎn)品說(shuō)明書，工銀理財(cái)首期發(fā)布的6款產(chǎn)品中，5款產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為三級(jí)，也就是不保本、有一定可能虧損。交銀理財(cái)3款產(chǎn)品中，2款產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為三級(jí)，僅有1款風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為二級(jí)。由此也可以看出，銀行理財(cái)子公司在風(fēng)險(xiǎn)偏好上，或許比從前的理財(cái)產(chǎn)品更高。

4、產(chǎn)品收益率變?yōu)闃I(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)

投資者更關(guān)心的是理財(cái)產(chǎn)品的收益率。日前，普益財(cái)富公布的數(shù)據(jù)顯示，6月382家銀行共發(fā)行了8329款銀行理財(cái)產(chǎn)品(包括封閉式預(yù)期收益型、開放式預(yù)期收益型、凈值型產(chǎn)品)。其中，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.12%，較上期下降0.01百分點(diǎn)。

而在銀行理財(cái)子公司推出的產(chǎn)品中，預(yù)期收益率的表述已經(jīng)變?yōu)?ldquo;業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”，熟悉基金的投資人對(duì)此或許并不陌生，“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”僅能作為一個(gè)收益率的參考值。

交銀理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品說(shuō)明書中寫道，該業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)不代表本產(chǎn)品的未來(lái)表現(xiàn)和實(shí)際收益，或管理人對(duì)本產(chǎn)品進(jìn)行的收益承諾。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是用于確定管理人是否收取超額業(yè)績(jī)報(bào)酬，投資者所能獲得的最終收益以管理人實(shí)際支付的為準(zhǔn)。

工銀理財(cái)推出的6款產(chǎn)品中，其中3款業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是4.5%，還有一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)達(dá)5%。而交銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)產(chǎn)品中，2款業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)較低，為0.1%-0.5%。

5、產(chǎn)品凈值化

事實(shí)上，長(zhǎng)期以來(lái)，銀行以發(fā)行預(yù)期收益型產(chǎn)品為主，大量采用滾動(dòng)發(fā)行的運(yùn)作模式，信息披露不透明，普遍存在“剛性兌付”的現(xiàn)象。

中新經(jīng)緯客戶端查閱產(chǎn)品說(shuō)明書發(fā)現(xiàn)，銀行理財(cái)子公司推出的新理財(cái)產(chǎn)品均為凈值型產(chǎn)品，產(chǎn)品成立日單位凈值為1。這也和購(gòu)買基金產(chǎn)品類似，銀行理財(cái)不再是“保本理財(cái)”，而可能在凈值上下波動(dòng)。

挑戰(zhàn)：平穩(wěn)處理好存量理財(cái)產(chǎn)品

根據(jù)資管新規(guī)要求，各大銀行要在2020年底前處置完存量理財(cái)產(chǎn)品，現(xiàn)在距離上述時(shí)間要求，僅剩下一年半。

根據(jù)中國(guó)人民銀行2018年4月發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，為接續(xù)存量產(chǎn)品所投資的未到期資產(chǎn)，維持必要的流動(dòng)性和市場(chǎng)穩(wěn)定，可以發(fā)行老產(chǎn)品對(duì)接，但應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制在存量產(chǎn)品整體規(guī)模內(nèi)，并有序壓縮遞減，防止過(guò)渡期結(jié)束時(shí)出現(xiàn)斷崖效應(yīng)。過(guò)渡期結(jié)束后，金融機(jī)構(gòu)的資管產(chǎn)品按照《意見》進(jìn)行全面規(guī)范(因子公司尚未成立而達(dá)不到第三方獨(dú)立托管要求的情形除外)，金融機(jī)構(gòu)不得再發(fā)行或存續(xù)違反《意見》規(guī)定的資管產(chǎn)品。

中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍在接受中新經(jīng)緯客戶端專訪時(shí)表示，銀行原來(lái)的非標(biāo)資產(chǎn)和表外資產(chǎn)有兩個(gè)去處，一是設(shè)立理財(cái)子公司的要把這部分存量轉(zhuǎn)到理財(cái)子公司里，二是沒(méi)有設(shè)立理財(cái)子公司的需要把表外轉(zhuǎn)入表內(nèi)，表內(nèi)非標(biāo)進(jìn)行壓縮。

“按照規(guī)定設(shè)有三年的過(guò)渡期，現(xiàn)在時(shí)間還剩下一年半，有點(diǎn)緊張。”趙錫軍分析到，關(guān)鍵就是要把資金池和資產(chǎn)池脫鉤，錯(cuò)配的要把它理順。如果騰挪余地足夠大，應(yīng)當(dāng)可以很快完成，估計(jì)大型銀行都沒(méi)有問(wèn)題，因?yàn)樗泻芏嗟尿v挪空間，但是中小銀行就很難說(shuō)了。7月6日，銀保監(jiān)會(huì)副主席曹宇表示，城市商業(yè)銀行的理財(cái)子公司設(shè)立工作已經(jīng)起步，農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行等也在積極推進(jìn)，這或許意味著這些中小銀行、城商行也可以把表外移到理財(cái)子公司。

工銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)中新經(jīng)緯客戶端表示，現(xiàn)在工行正在逐步轉(zhuǎn)型過(guò)渡，工銀理財(cái)成立以來(lái)，符合資管新規(guī)要求的子公司產(chǎn)品規(guī)模約4000億元。工行去年已經(jīng)開始布局，按照資管新規(guī)要求進(jìn)行產(chǎn)品改造，產(chǎn)品改造和新布局在同步進(jìn)行。

機(jī)遇：著力打造投研能力和科技能力

隨著2018年資管新規(guī)落地，大資管行業(yè)進(jìn)入變革時(shí)期，銀行理財(cái)子公司不僅面對(duì)自身如何轉(zhuǎn)型的問(wèn)題，在外部競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下如何突出重圍、實(shí)現(xiàn)發(fā)展，也是銀行理財(cái)子公司需要進(jìn)一步思考的。

曾剛指出，理財(cái)子公司的一個(gè)突破點(diǎn)是在互聯(lián)網(wǎng)。互聯(lián)網(wǎng)實(shí)際上代表了整個(gè)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。過(guò)去一段時(shí)間，不光是理財(cái)產(chǎn)品，整個(gè)銀行的業(yè)務(wù)都在線上化。現(xiàn)在銀行離柜率非常高，個(gè)別上市銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售重心也在往手機(jī)端遷移。為了適應(yīng)趨勢(shì)，理財(cái)產(chǎn)品、傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)也都在線上化。所以，銀行理財(cái)子公司也要充分利用好這一突破點(diǎn)，在銷售方面更加多元化、線上化。

“運(yùn)營(yíng)模式的創(chuàng)新，其實(shí)才是真正重要的。”曾剛進(jìn)一步表示，從余額寶的成功可以看到，并不是它的絕對(duì)收益有多高，而是它的運(yùn)營(yíng)模式和以往不同，所以銀行理財(cái)子公司除了打造投研能力以外，還需大力打造科技能力。

平安銀行總行資產(chǎn)管理部副總裁賈志敏認(rèn)為，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)需要從渠道、產(chǎn)品、投研、科技和文化五個(gè)方面打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。其中，在渠道和產(chǎn)品方面，要發(fā)揮銀行在渠道端的優(yōu)勢(shì)，建立產(chǎn)品創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)的快速反應(yīng)機(jī)制;在投研方面，建立大類資產(chǎn)配置和類屬資產(chǎn)研究協(xié)同的投研體系;在文化方面，加快信貸文化向投研文化的轉(zhuǎn)型，建立極度開放、極度透明的學(xué)習(xí)型組織;科技方面，打造基于頂層設(shè)計(jì)和迭代的科技體系。(中新經(jīng)緯APP)