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每經記者 楊建 每經編輯 謝 欣

5月28日(昨日)，A股三大股指尾盤陡然拉升。與此同時，北向資金蜂擁而入，從14：50的凈流入12.10億元急劇放大至14:59的凈流入117.90億元，也就是短短九分鐘，凈流入超過100億元，最終全天凈流入超過70億元，一改此前一段時間持續凈流出的局面。

記者注意到，不少MSCI成分股尾盤都獲得了巨額資金買入，比如平安銀行尾盤最后3分鐘成交了5.6萬手。有行業人士表示，這種直接大手筆建倉、買入股票的手法，是很標準的基金操作，極可能就是跟蹤MSCI指數的被動管理型指數基金在建倉。

也有私募人士指出，A股納入MSCI因子從5%提升至10%，于5月28日收盤后正式實施，跟蹤MSCI的被動型基金需要完成建倉，所以北向資金“返場”加持。今后，隨著A股國際化逐漸深入，這種尾盤異動的情況可能成為常態。

A股尾盤驚現直線拉升

截至昨日收盤，A股全線上揚。其中，滬指收復2900點，上漲0.61%，深成指上漲0.62%，滬深兩市合計成交4995億元。由日線級別來看，滬指已輕松越過10日均線壓制，向上方20日均線發起沖擊，反彈勢頭漸起。與此同時，北向資金全天凈流入達74.91億元。

值得注意的是，近期市場處于調整狀態，而早前一直持續凈流入的北向資金近期一直持續凈流出，即使在5月27日，A股見底反彈，各大指數強勢收高，也未改變北向資金的凈流出態勢。然而5月28日A股三大股指尾盤陡然拉升，收盤全線上揚，卻出現了北向資金突然大量涌入的情況。從盤后數據看，北向資金買入個股中，中國平安獲凈買入10.9億元，五糧液、萬科A、恒瑞醫藥、東方財富分別獲凈買入1.55億元、2.75億元、2.39億元、1.91億元。

對于北上資金流向，有私募人士表示，從盤面數據來看，有大資金在14：54已開始買入，并在尾盤集合競價期間進場掃貨。從最后5分鐘A股漲幅排名中可以看出，出現尾盤跳漲的多是滬深300成分股中的大盤股。當日收盤后，MSCI第一階段擴大A股權重的決定正式生效，大盤A股納入因子從5%增至10%。

資深私募分析人士陳熙偉告訴《每日經濟新聞》記者，目前是重大消息窗口期，大盤在重要的技術盤整區間，處在盤整區間下沿。這個時候，多重明顯的消息利好+股指下沿的共振作用，是一個非常好的戰略入場契機。

還有3800億資金在候場

深圳久陽資產總經理肖紹霞告訴《每日經濟新聞》記者：“目前A股的市盈率很低，估值偏低是吸引外資的一個重要因素。MSCI納A因子從5%提升到10%，跟蹤MSCI的被動基金需要進行配置，配置就是一個吸籌搶籌的過程。而北向資金返場加持，也是對于A股估值提升的認可。”

喬戈里資本牛曉濤表示，外資突然流入其實大部分是在集合競價階段，最可能的就是與跟蹤MSCI的被動基金有關。在跟蹤MSCI的被動基金中，必須于生效前一個交易日內，完成建倉或者加倉，才能最大限度地保證跟隨相關指數。同時，MSCI基金都是以收盤價為基準，所以尾盤集合競價發生重大變動也十分普遍。

實際上大盤經過多日的調整，外部因素導致的悲觀情緒有了很大程度釋放。28日在券商、銀行板塊的拉動下，大盤有了一個相對明顯的技術底部。由于現在北向資金的流動基本能實時監控到，在最后集合競價階段的入場或許是一種反跟蹤的操作手法。以后隨著A股在MSCI和富時羅素等國際指數中的比重增大，這種情況或許會成為常態。

星石投資組合投資經理袁廣平認為，目前市場情緒有所降溫，但相比2018年、2019年的市場環境已有明顯改善，后續市場繼續調整的空間有限，長期來看仍是比較好的投資時點。也有私募分析人士表示，與被動型基金相比，MSCI和富時羅素指數帶來的主動型資金規模也十分龐大，有望達到3842億元，這些外資可能會在三季度流入A股。