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■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 孟珂

隨著退市制度不斷完善，今年以來(lái)A股中暫停上市公司遠(yuǎn)多于以往。日前，滬深交易所決定，依法依規(guī)對(duì)*ST海潤(rùn)、*ST上普、*ST華澤、*ST眾和等4家公司的股票實(shí)施終止上市。此外，還有9家公司被暫停上市，68家被特別處理(戴帽“ST”)。

面對(duì)A股退市力度大幅加強(qiáng)，上市公司只好使出渾身解數(shù)進(jìn)行“保殼”。例如，2017年、2018年連續(xù)虧損，2019年一季度繼續(xù)報(bào)虧的某*ST上市公司，于5月15日發(fā)布公告稱(chēng)，擬出售位于海口的房產(chǎn)284套。此外，該公司也曾公告出售大量閑置房產(chǎn)，共計(jì)117套房產(chǎn)。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，其今年兩次出售房屋共計(jì)401套。

對(duì)此，中郵證券董事總經(jīng)理、首席研究官尚震宇5月20日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，按照退市原則，只要賣(mài)房收入實(shí)現(xiàn)公司盈虧平衡就可以“保殼”成功，但上市公司賣(mài)房“保殼”治標(biāo)不治本，雖是無(wú)奈之舉，仍然可以體現(xiàn)出三方面問(wèn)題：首先，所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈;其次，自身主業(yè)盈利能力不足;最后，經(jīng)營(yíng)中缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。

蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陳嘉寧5月20日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，賣(mài)房子保殼的事情不新鮮，前幾年就有ST的上市公司賣(mài)了北京的幾套學(xué)區(qū)房，成功實(shí)現(xiàn)了保殼。對(duì)于面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的上市公司來(lái)說(shuō)，短期賣(mài)資產(chǎn)可以活下去，但是長(zhǎng)期還需要找到新的業(yè)務(wù)和增長(zhǎng)點(diǎn)。

那么，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的公司究竟該如何才能“保殼”成功呢?尚震宇認(rèn)為，對(duì)于處于暫停上市的公司，可能在行業(yè)發(fā)展中失去競(jìng)爭(zhēng)力，如果依靠主業(yè)自救來(lái)不及，可以在時(shí)間允許的情況，考慮引入戰(zhàn)略投資者注入資產(chǎn)、出售資產(chǎn)或并購(gòu)重組。

據(jù)了解，近年來(lái)，已經(jīng)有相當(dāng)多的瀕臨退市的上市公司通過(guò)處置房產(chǎn)、資產(chǎn)重組以及獲得大額債務(wù)和解等方式來(lái)回收資金、提升利潤(rùn)，達(dá)到“保殼”的目的。

那么對(duì)于這些上市公司出現(xiàn)的非主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的突擊盈利，監(jiān)管層會(huì)如何認(rèn)定呢?陳嘉寧認(rèn)為，只要資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)是公允的，不存在借助關(guān)聯(lián)交易利益輸送的情形，應(yīng)該都是沒(méi)問(wèn)題的。但是，應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注上市公司賣(mài)完資產(chǎn)后，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況是否有改觀，是否有足夠的能力找到新的發(fā)展方向。對(duì)于僅僅靠賣(mài)資產(chǎn)緩解一時(shí)危機(jī)，而主業(yè)或新業(yè)務(wù)方面長(zhǎng)期沒(méi)有起色的公司，仍然應(yīng)該依法依規(guī)嚴(yán)格監(jiān)管。

尚震宇建議，對(duì)于面臨退市的上市公司所出現(xiàn)的非主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的突擊盈利，監(jiān)管可以通過(guò)發(fā)關(guān)注函的形式，提示上市公司關(guān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，這也是對(duì)市場(chǎng)的信息披露、對(duì)投資者利益的一種保護(hù)。

(策劃 孟珂)